日本第二季度GDP出来了，-27.8%，创有记录以来最大跌幅。

感觉挺耸人听闻的，跌了将近30%！该怎么正确理解这个数字呢？它是年率换算下来的数值，也就是说，如果整个经济状况一直持续4-6月这个势头一年，全国的GDP才会下跌到27.8%。实际的GDP比前期其实是下跌7.8%。

按照经济学家的定义，连续三个季度负增长就进入了技术性衰退，而日本从去年第四季度至今已经有3个季度是负增长，所以可以认定日本经济已经进入衰退期。

但平行比较发达国家，美国、欧洲，这些比日本疫情更严重的国家，管控更加严格的情况下，美国年率下降32.9%，欧元区19国下滑40.3%，英国折合年率更是猥琐了59.8%，进入衰退期，这些数字都创纪录了。

所以，经济衰退并非日本一家。

1.哪些因素拖累了日本的经济？

今年第二季度，日本因为疫情全国进入了“紧急事态”，人们被要求在家里办公，学校放假，有超过100个国家的人员被禁止入境……这段期间，有不少企业因为疫情限制而被迫倒闭。

其中就包括在东京练马区的一个知名炸猪排店。该店的店长本来要做东京奥运会火炬手，因为疫情接踵而至的变故，生意没了，火炬手也做不成了，这位刚过中年的男人实在想不开而选择自杀，让人不禁唏嘘。

根据NHK的数据统计，第二季度拖累日本经济的主要因素是出口大幅减少、个人消费减少和设备投资减少这三个因素。其中最主要的就是海外需求出口的下降。

其一，日本是出口导向型经济，它有很强的、效率极高的生产线，和全球化布局的工厂，所以能生产出超出本国需求大几倍的产量。其中最大的收益来源就是汽车，丰田、本田这些日本在全球知名的汽车企业为本国经济带来了巨量的收益。

但是由于新冠疫情，首先是这些集团设在全球各地的工厂被迫停工，再到各国疫情日趋严重的趋势之下，人们减少原定的消费计划，所以整体的需求大幅下降。

不过丰田还是那个丰田。即使面对这么严重的疫情影响，丰田8月6日发布的第二季度财报显示其仍保持盈利，净赚1588亿日元（全球除了丰田，大型汽车企业全部亏损）。

全球化结构中的一荣俱荣，一惨都惨就表现出来了，作为对日本投资最多的欧美两个地区经济大幅下跌，日本也就受到了不小的影响。

其二，就是赴日游客数量骤减导致消费减少。我们公号的情报也持续有追踪，4~6月赴日游客数量是骤减了99%以上。一些专营海外市场的日本药妆店的收入在此期间大幅下跌：

日本松本清控股8月11日公布的2020年4~6月的合并财报显示，净利润为38亿日元，同比下降41％。

苏宁旗下的LAOX这个主打外国市场的药妆品牌也遭殃。其财报也显示，2020年上半年，LAOX的最终损益为亏损139亿日元（上年同期亏损31亿日元）。

此外，高岛屋、三越伊势丹等著名百货公司也都是亏损。

再来是因为人们的出行受限，外食、外出购物消遣的人数大幅减少，个人消费减少8.2%。

在帝国数据的统计中，受疫情影响倒闭最多的就是餐饮店，截至8月14日已经达到60家。

而跟我们业务相关的住宅投资这一季度的影响并不是特别大。0.2%的这部分减少主要是因为人员出行受限交易量下跌，以及工地复工难导致的。

在我们以往的数据追踪来看，虽然成交量减少了，不过价格变动却不大，新房反而还涨了不少。进入6月，二手房的成交价也恢复上升。而刚刚公布的7月数据则将这个成交价的涨幅扩大，成交单价上涨4.7%。

2.二季度最惨，但三季度将回升

可以从帝国数据的这张表中看出，从3月31日到6月30日的第二季度这期间，有297个公司因疫情影响而倒闭。

但进入8月以来，随着日本政府的补助相继到位，加上日本也在6月初解除了紧急宣言，破产企业数量减少幅度很明显：

截至目前，日本已推出两个刺激方案，规模合计2.2万亿美元，之后还在酝酿第二轮补助政策，再给国民每人发10万日元的提案又摆了上来。

所以说，日本最大的兜底就是日本政府，市场现金不够就来发钱刺激。

虽然现在日本的疫情又反扑，但现实情况是：超过半数确诊的人是年轻人、轻症。

病毒的传染力扩大了，但死亡率和重症率都在下降，考虑到第二季度直接停摆经济所带来的损失比起来，日本政府会再度宣布进入紧急事态的概率很低。

所以，基本上可以预见：第三季度日本的经济将会改善。那些媒体说日本惨，有点为时过早。

3.疫情中也有逆袭的日本企业

  日本资产仍是国外大企业的选择

我们曾写过一篇文章：《这次疫情中，一家日本公司意外成了最大赢家》，这家公司就是任天堂。

疫情期间，人们宅家出不去，游戏就成为了人们消遣的必备。而任天堂凭借自己的一双爆款游戏——《动物森友会》、《健身环大冒险》，加上供应链上复工问题导致的产品供应跟不上需求，硬生生把自己的游戏手柄“炒到”了五倍的价格。

直到现在，任天堂的手柄仍然一机难求，二手价高于新货。任天堂的业绩表现也因此非常亮眼，营业利润为3523亿日元，比去年同期增长41.1％，也有大量现金流入这家公司。

现在国内也有大量少男少女为任天堂的游戏机疯狂，这就是文化创意的力量……

除了任天堂，日本软银集团公布的2020年4~6月合并财报显示，净利润为1.25万亿日元（约818亿人民币），同比增加11.9%，创财季新高。

日本有不少企业利用松下幸之助的“水库法则”在经济好的时候储存了大量的现金，这在疫情中就起到了关键作用。

日本知名财经杂志《东洋经济》刚刚发布了一个2020前半年日本企业账上现金状况的报告，前三名分别是索尼、任天堂和专做半导体硅、聚氯乙烯等原材料供应的信越化学工业集团。

这三家账上的现金净额分别为18851亿日元（约为1233亿人民币）、12167亿日元（约为796亿人民币）和10644亿日元（约696亿人民币），皆超过了1万亿日元，形成了超大的护城河。

在前十名中，排在第四的基恩士、第六的迅销集团（优衣库母公司）、第八的发那科，也都是代表日本企业形象的大手企业。

经历过上世纪末的那场资产大幅缩水的噩梦后，日本企业养成了不爱贷款爱存钱的习惯。

疫情来袭，各国有不少知名企业相继倒闭，但这些“爱存钱”的日企，则能在应对这种突如其来的疫情时快速恢复，并成为“后疫情”时代的极具发展潜力的企业。

拥有大量优质企业的日本，加上此消彼长的态势，是日本资产仍然极为稳定的原因。

虽然第二季度的GDP表现疲软，但是进入第三季度的日本，投资活动在恢复。期间日本接收了不少来自美国的投资，而日本企业也凭着新冠疫情“抄底”美国资产。

那个斥重金投资日本房产的黑石集团，在今年7月加码投资日本，从大和房屋工业公司收购日本的四家物流设施，收购总成本约为550亿日元（约36亿人民币）。

美国大型投资基金凯雷投资集团将对日本企业投资超过1万亿日元（约650亿人民币）。此前，凯雷投资集团于3月成立了专门面向日本企业的2580亿日元（约168亿人民币）基金。

反向投资则是日本著名便利店7-11的总公司柒和伊控股，8月3日宣布收购美国石油冶炼公司旗下的并设便利店的加油站，收购额约为2.2万亿日元（约1451亿人民币），逾2万亿日元（约1319亿人民币）的收购额在新冠病毒疫情扩大后成为世界最大规模。

疫情是灾难，却也有一些机遇。我们是日本房产“捡漏”的捕手，为你紧盯日本的楼市变动，并寻得不错的投资机会。

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